A közelmúltban a poliészter határidős ügyletek --piaci növekedése messze meghaladta az egész iparági lánc logikáját.
A poliészter határidős árucikkek mindegyike meredeken emelkedett, átlagosan 200 pontot meghaladó nyereséggel! A PTA 220 ponttal ugrott, a PX 214 ponttal, a palack -minőségű PET 272 ponttal, a vágott rost 226 ponttal, az etilénglikol pedig elérte napi 226 pontos határát a záráskor! Ez nem a kezdete és nem a vége a poliészteripari lánc emelkedő trendjének. A PTA határidős ügyleteket példának vesszük, ez a felfelé ívelő tendencia január 19-én kezdődött, mintegy 5000 pontról mára 5400 pont fölé emelkedett, ami közel 10%-os kumulált növekedés. Az egyéb határidős árucikkek, például a PX, az etilénglikol, a vágott rost és a palackminőségű PET felfelé ívelő ciklusai hasonlóak a PTA-éhoz, amelyek mindegyike a közelmúltban őrült felfelé ívelést tapasztal. Ennek a kitörésnek az okai már rég eltértek az iparági lánc logikájától.
Amikor egy áru belép a határidős piacra, áringadozásait nemcsak a fundamentumok szabályozzák, hanem a tőkeáramlás is befolyásolja. Ha a tőkeerő kellően erős, a határidős ügyletekben tükröződő árak eltérhetnek a fundamentumoktól. Alapvető szempontból a poliészter piac kapacitásbővítésének legutóbbi köre 2026-ban a végéhez közeledik, és a Tavaszi Fesztivál alatti túlzott mértékű karbantartással párosulva valóban vannak pozitív tényezők. Ugyanakkor a downstream kereslet sem elegendő, és a kőolaj árának emelkedése is gyenge. Ezért maga a poliészter lánc is vegyes pozitív és negatív tényezők helyzetében van. A legnagyobb pozitív tényező a hazai és a nemzetközi PX árkülönbsége, de ez a pozitív tényező már részben realizálódott az előző időszakban. Fővárosi szempontból azonban más a helyzet. 2025-ben a kínai tőzsde jelentős forrásbeáramlást vonzott. 2026 januárja után a túlfűtött tőzsde miatt a kormány lehűtési politikát vezetett be, ami jelentős tőkekiáramláshoz vezetett. Ennek a tőkének egy része a határidős piacra áramlott. A hosszú ideig alacsony szinten sínylődő, pozitív elvárásokat támasztó poliészter láncok kiváló célpontokká váltak az akciós vadászatban. Ezért a tőke szempontjából a poliészter láncok közelmúltbeli megugrását az értékelés bizonyos fokú korrekciójának kell tekinteni. Ennek a korrekciónak a sebessége és a holdújév előtti időzítés azonban némiképp megragadta a későbbi textilgyártókat, akik megélhetésükhöz támaszkodnak rá.
A poliészter filament áremelkedése csupán az upstream nyersanyag határidős ügyletek megugrásának tovagyűrűző hatása. Így furcsa jelenetet látunk: egyrészt a poliészter gyárak olyan mértékben emelik a poliészter filament árát, hogy leállítják az értékesítést; másrészt a szövőcégek egyre nagyobb-szabású ünnepeket és egyre alacsonyabb szövési működési arányokat vezetnek be. Valójában a poliésztergyárak nem akarnak ilyen gyorsan árat emelni. Végül is megértik a helyzetet a folyásirányban. Az elmúlt évek tapasztalatai azt mutatják, hogy ha az upstream árak túlságosan meredeken emelkednek, a downstream cégek valóban hajlandóak csökkenteni a termelést, vagy akár be is zárni az ünnepekre. A költségek azonban túl gyorsan emelkednek, és nincs más választásuk, mint az árak emelése; nem tudnak veszteséggel eladni. Másrészt a szövőcégeknél a nyersanyagárak emelkedése ma már elkerülhetetlen eredmény. Bár itt az év vége, és tarthatnak egy kis szünetet, a cégeknek végül újra kell indítaniuk működésüket, miközben ugrásszerűen megemelkednek a nyersanyagárak. Ha ezt az erőt fel tudják használni a szürke szövet és a kész szövet árának felemelésére, ezzel kevésbé ingadozva a piacot, az bizonyos értelemben áldás lehet, és ingadozásellenes hatást érhet el.
